Ставки в Европе будут повышены

В четверг, 5 июня, доллар снизился относительно большинства ведущих мировых валют, за исключением японской иены. Поводом для продаж доллара стали поступившие из Еврозоны сообщения, в то время как фундаментальные показатели американской экономики вызвали слабую реакцию рынка. Согласно опубликованному в четверг отчету Минтруда США, число первоначальных обращений за пособием по безработице на прошлой неделе сократилось с 375 тыс. до 357 тыс. Однако, отчета по безработице оказалось явно недостаточно, чтобы убедить рынок в том, что публикуемые в пятницу данные по числу новых рабочих мест вне с/х сектора США  будут такими же позитивными. 1В действительности, из десяти опережающих индикаторов отчета non-farm payrolls, восемь продемонстрировали ухудшение ситуации на рынке труда, усилив вероятность резкого сокращения числа новых рабочих мест в мае.

Таким образом, отрицательный показатель занятости может выйти по итогам пятого месяца подряд. В каждой из трех предыдущих рецессий (а многие экономисты уверены, что экономика США стоит на пороге рецессии или находится в ее начальной фазе), сокращение числа новых рабочих мест происходило на протяжении как минимум десяти месяцев подряд. При этом, наиболее крупное сокращение рабочих мест за один месяц в тот период составило 300 тыс. В этом контексте, снижение числа новых рабочих мест на 100 тыс. за один месяц в ближайшее время не только возможно, но и вероятно. В любом случае, вне зависимости от того, негативным или позитивным окажется отчет non-farm payrolls, он может существенно усилить рыночную волатильность, став мощным драйвером для американской валюты. В то же время, опубликованный в четверг отчет ФРС о движении капитала указал на неблагоприятные перспективы потребительского сектора. Согласно отчету, чистый собственный капитал американских домохозяйств в первом квартале сократился на 1.7 трлн. долл. по сравнению с показателями четвертого квартала, продемонстрировав максимальное снижение за более чем пять лет. Основными причинами сокращения собственного капитала домохозяйств стали убытки по операциям на фондовом рынке и снижение стоимости активов, связанных с недвижимостью.

К окончанию торгового дня в четверг европейская валюта выросла к отметке 1.5598 против доллара, подорожав более чем на 160 пунктов после заявления главы ЕЦБ Жана-Клода Трише, что он не исключает возможного повышения процентной ставки в июле. Принятое в четверг решение ЕЦБ о сохранении ставки на уровне 4% было ожидаемо рынком, однако сообщение президента ЕЦБ, что некоторые члены  Управляющего Совета высказались за повышение ставки уже в этом месяце, а также резкое ужесточение тона комментариев Трише стало настоящим сюрпризом. Несмотря на ухудшение макроэкономических показателей Еврозоны в последнее время, глава ЕЦБ оценил текущую ситуацию в экономике как «надежную», сообщив о незначительном повышении прогноза по темпам роста ВВП на 2008 год с 1.3% - 2.1% до 1.5% - 2.1%. В то же время, ЕЦБ ухудшил прогноз по инфляции на текущий год до 3.2% -3.6%, в среднем до 3.4%, против мартовского прогноза 2.9% в среднем.

Несмотря на сохраняющееся давление фунт, британской валюте удалось компенсировать первоначальные потери против доллара, окончив торговый день с повышением на 47 пунктов (1.9590 к 00:00). Негативные макроэкономические показатели Великобритании, включая данные по рынку недвижимости, потребительскому доверию, производственному сектору и сфере услуг, существенно ослабили привлекательность фунта, сформировав «медвежий» настрой инвесторов. Тем не менее, после обнародования решения ЦБ Англии о сохранении процентной ставки на уровне 5%, фунт оттолкнулся от нижних границ дневного тренда, продемонстрировав неожиданную силу. По мнению аналитиков, несмотря на охлаждение экономики Великобритании, высокие темпы роста инфляции могут вынудить британских регуляторов перейти к более жесткой монетарной политике и повысить процентную ставку в ближайшие месяцы.

Японская иена стала наиболее слабой валютой четверга, подешевев против доллара почти на 70 пунктов (105.90 к 00:00 мск) на фоне уверенного роста фондового рынка США. Акции финансового сектора, оказавшиеся в зоне локальной перепроданности в ходе предыдущего снижения, пользовались повышенным спросом инвесторов, почти не отреагировав на сообщение агентства S&P о снижении рейтинга финансовой устойчивости страховщиков долговых обязательств MBIA и Ambac Financial. В результате ослабления неприятия рисков низкодоходная японская иена оказалась под давлением, что привело к ее снижению.